放松贷款利率管制短时间效果有限

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聚焦贷款利率松绑之2　　放松金融机构贷款利率管制是利率市场化改革的一步，这和短时间的宏观经济形势有关，但不会直接对经济增长有作用。在目前整体市场偏紧的情况下，银行贷款利率可能会上浮，短时间效果有限。　　央行近日取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主肯定贷款利率水平，但个人住房贷款利率浮动区间不作调解。消息1出，各界观点不一。　　有分析称，此举将扩大金融机构与客户协商定价的空间，下落企业融资本钱，发挥金融支持实体经济的作用。接受中国经济时报采访的专家称，放松金融机构贷款利率管制是利率市场化改革的一步，这和短时间的宏观经济形势有关，但不会直接对经济增长有作用。在目前整体市场偏紧的情况下，银行贷款利率可能会上浮，短时间效果有限。　　与宏观经济下行相干　　2季度我国GDP同比增长7.5，增速连续第二个季度回落，创下近三个季度新低并下触全年经济增长目标。而官方PMI逼近荣枯线的临界点，特别是小型制造业企业PMI连续15个月位于临界线以下，表明中国经济运行状况扑朔迷离。　　在实体经济疲弱背景下，国务院"金十条"于7月初正式出台。央行此次取消金融机构贷款利率下限，也意在为企业"输血"。　　国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆告知本报："2季度经济数据已公布，PMI等先行指标着落的趋势显示，未来的经济增长还会进一步下滑。不管政府的保增长底线是多少，增长的速度都会挑战政府的底线。此次央行出手就和短时间的宏观经济形势有关。"　　"这是央行迈出利率市场化改革的一步，但在市场整体偏紧的情况下，银行的贷款利率可能上浮，象征意义重于实际意义。对部分央企的利率可能会着落，银行还是倾向于有一定实力、违约率低的企业，但对中小企业的帮助仍然不会太大。而且对个人住房贷款利率下限暂不作调解，是为了避免房价上涨过快，短时间对银行的负面影响有限。"海通证券首席经济学家李迅雷对本报说。　　在万博经济研究院院长滕泰看来，央行的货币政策是改革与政策环境错配。选择宽松货币环境推动利率市场化改革，实际利率会下行;选择紧缩背景弄利率市场化，利率上行。这几年央行推动利率市场化方面选错了时机，危害经济。货币供给的"水龙头白癜风能不能完全治好"紧握在央行手中，利率市场化必须有下落存款准备金等配套措施，否则就是'跛腿'的改革。　　吴庆认为，放开利率市场化从长远来看，不会直接对经济增长有作用，但联系是紧密而且延续的。利率市场化是金融支持实体经济发展重要的一环。在中国经济里，大企业特别是央企其实历来都不缺资金，中小企业历来都难以获得金融支持。央行此次取消农村信用社贷款利率2.3倍的上限，就允许资金以更高的利率贷出去。对农村信用社来说，就不再有高利贷的耽忧，4倍上限也会相应提高，实际利率需要双方协商来解决，结果可能使小企业获得金融支持。　　存款利率放开分步走　　多方观点认为，此次央行政策是利率自由化的信号，放开管制本质上是恢复企业的市场主体地位。各界更关注放开存款利率管制的进展。　　复旦大学经济学院教授孙立坚就表示，在放开贷款利率管制后，监管部门可以根据实际情况，积累经验以后，放开存款利率。再以后，就可以期待人民币汇率市场化，到时候如果经济结构调整到位，资本项目账户开放将瓜熟蒂落。　　李迅雷告知本报："目前来看，放开存款利率管理还比较难。未来要分步走，但最后一步才是惊险一跃。第一季度银行90的贷款仍实行基准以上利率。现在是上浮到10，下期改革将扩大到20，再接下来适度放大，可能要到2014年至2015年才能实现放开存款利率管制，由于资本账户开放大概在那1时期。如果人民币利率市场改革步伐慢的话，可能会影响到人民币国际化和资本账户的未来开放。"　　南方基金首席策略分析师杨德龙也在微博上表示，央行全面放开金融机构贷款利率管制短时间实际影响小，但表明利率市场化推动，存款利率管制放开是一定趋势。参考美日韩经验，存款利率上限放开后，市场利率先小幅上升后系统性着落，中央改革进程超预期，倒逼银行从利差保护生存向服务创新转型。